كان النصف الأول من عام2024 قويًا جدًا بالنسبة لأسواق الأسهم الأمريكية، حيث شهدنا العديد من الأحداث البارزة، على سبيل المثال: وصل متوسط ​​داو جونز الصناعي إلى40000 نقطةلأول مرة في تاريخه، في حين ارتفع مؤشرستاندرد آند بورز500 بنسبة15%خلال النصف الأول من العام كما تجاوز مستوى5500 نقطة، وقفز مؤشر ناسداك المركب الذي يعتمد على التكنولوجيا بنسبة18%، بالإضافة إلى ذلك، شهدت أسواق تداول الأسهم نوعًا من "التقلب"، حيث تجاوزت القيمة السوقية لشركة نيفادا(NVDA) القيمة السوقية لكل من شركة آبل(AAPL) وشركة مايكروسوفت(MSFT)، وقدأصبحت شركة تصميم الرقائق الشركة الأكثر قيمة في العالم وإن كان لفترة وجيزة .

ورغم أن أحداً لم يكن ليتوقع هذه النتيجة قبل عامين، إلا أن قوة الارتفاع تظهر في أسهم الذكاء الاصطناعي، لهذا من غير المستغرب أن العديد من أكبر الرابحين في مؤشر ستاندرد آند بورز500 هذا العام هي شركات متخصصة في الذكاء الاصطناعي، مثل سوبر مايكرو كمبيوتر (SMCI) وكراود سترايك هولدينجز (CRWD) وبرودكوم (AVGO)، وفي مقدمتهم نيفادا.

الأسهم الأمريكية تحدت التشاؤم في النصف الأول من العام

في نهاية العام الماضي لم يكن محللون وول ستريت متفائلين للغاية بشأن الأسهم الأمريكية في عام2024 واستبعدوا استمرار زخم السوق الصعودي الذي حدث في عام2023، ومع ذلك، وعلى الرغم من كل الضجيج حول التضخم المرتفع وارتفاع أسعار الفائدة لعدة سنوات وتباطؤ الاقتصادي الكلي والمخاطر الجيوسياسية، فقد ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز500 بأرقام مزدوجة في كل من عام2023 والنصف الأول من عام2024.

وفي الوقت نفسه، تفاقمت مشكلة "العرض السيئ" للسوق (والتي تشير إلى عدد الأسهم المتقدمة مقابل تلك التي تنخفض)هذا العام، وربما يكون هذا هو التفسير الأفضل للتباعد في مؤشر داو جونز الصناعي ومؤشر ناسداك المركب.

كما أن تقييمات السوق الأوسع نطاقًا تتجاوز المتوسطات التاريخية، وليس من المستغرب أن يجلس مستثمرو القيمة مثل "وارن بافيت" على كومة نقدية قياسية من المرجح أن ترتفع إلى ما يزيد عن200 مليار دولار في نهاية يونيو.

ووفقًا لمسح أجرته شبكة سي إن بي سي بين الاستراتيجيين، أشار إلى أن متوسط ​​توقعات نهاية العام لمؤشر ستاندرد آند بورز500 هو5500 نقطة، والجدير بالذكر أن العديد من المحللين توقعوا عامًا "مستقرًا" لعام2024واضطروا إلى رفع أهدافهم على مدى الأشهر الستة الماضية.

وتكررت نفس القصة في عام2023 عندما توقع العديد من خبراء السوق بعد انهيار السوق في عام2022 أن يكون مؤشر ستاندرد آند بورز500 مستقرًا خلال العام، ولكن البيانات التاريخية تظهر أنه كلما حقق مؤشر ستاندرد آند بورز500مكاسب في النصف الأول كما فعل هذا العام فإنه يتقدم في النصف الثاني بنسبة72% من الوقت.

الأسهم خالفت توقعات الربع الثاني لهذا العام

في توقعات الربع الثاني حذر الخبراء من احتمالية التراجع بعد المكاسب التي تم تحقيقها في الربع الأول، ولكن مؤشر ستاندرد آند بورز500 خالف التوقعات حيث أظهر ارتفاعًا كبيرًا مسجلًا أعلى مستوياتها على الأطلاق ثم شرع في عمليات بيع مكثفة.

كما تم تسليط الضوء أيضًا على حقيقة مفادها أن بنك الاحتياطي الفيدرالي المتساهل ووزارة الخزانة النشطة من المرجح أن يحاولا تخفيف الضربة من خلال أسعار الفائدة، وقد حدث ذلك أيضًا، مما ساعد في دفع كل من مؤشر ستاندرد آند بورز500 وناسداك100 إلى مستويات مرتفعة جديدة على الإطلاق، في الوقت نفسه، تأخر مؤشري داو جونز وراسل2000عن اللحاق بالركب، مما يسلط الضوء على الانقسام في أسواق الأسهم الأمريكية مع تقدم تجارة الذكاء الاصطناعي.

كان أحد العناصر التي سلطت الضوء على إمكانية التراجع مع حلول الربع الثاني هو الأداء المتفوق لمؤشر ستاندرد آند بورز500بينما تأخر مؤشر ناسداك الذي يعتمد على التكنولوجيا، في بيئة توسعية حقيقية، عادةً ما نرى الأسهم الأكثر خطورة (والتي تقدم سيناريو من نوع المخاطرة والمكافأة الأعلى) مع زيادة العرض، لكن لم يكن هذا هو الحال في الربع الأخير، حيث وصلت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك إلى مستويات مرتفعة جديدة بدرجة أكبر من مؤشر ستاندرد آند بورز500.

أداء قوي في الربع الثاني

كان أداء الربع الثاني من العام قوي لكل من مؤشر ستاندرد آند بورز500ومؤشر ناسداك على الرغم من البداية المضطربة للربع الثاني، حيث شهد السوق تراجعًا ولعدة أسابيع وبدت الأسهم معرضة للخطر، مع تراجع العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز500 لاختبار ما دون المستوى النفسي5آلاف.

لكن قرار أسعار الفائدة الصادر عن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في الأول من مايو جلب لازمة حمائمية مألوفة، وساعد ذلك على عودة السوق إلى زخمها الصعودي ثم أدى إعلان الأرباح الرائع منNVDA إلى توجيه الانتباه مرة أخرى إلى موضوع الذكاء الاصطناعي، مما ساعد في دفع كل من مؤشر ستاندرد آند بورز500وناسداك إلى مستويات مرتفعة جديدة على الإطلاق، واستمر ذلك إلى حد كبير خلال تداولات يونيو، والجدير بالذكر أن مؤشر داو جونز تأخر عن الركب حيث لا يوجد مؤشرNVDA في المؤشر، وهذا يسلط الضوء على عنصر الانقسام الذي قد يصبح قريبًا موضع اهتمام.

ولكن مع فتح الباب للربع الثالث، يتمتع البنك الاحتياطي الفيدرالي ببعض الخيارات بعد خفض توقعات خفض أسعار الفائدة في قراره الأخير بشأن أسعار الفائدة، وهذا يسمح لهم باتخاذ منعطف متساهل في مرحلة ما من الربع الثالث للمساعدة في الحفاظ على أسعار الأسهم مرتفعة، ويمكنهم القيام بذلك دون الحاجة إلى خفض أسعار الفائدة فعليًا.

مع انتقالنا إلى الربع الثالث، يظل التفاؤل يسيطر على كل من مؤشر ستاندرد آند بورز500 وناسداك، ومع احتفاظ بنك الاحتياطي الفيدرالي ببعض الخيارات من خلال اتخاذ موقف أكثر تشددًا في سبتمبر خلال اجتماع يونيو، فمن المرجح أن يتم تعويض أي نوبات ضعف من خلال خطاب بنك الاحتياطي الفيدرالي وميل أكثر تسامحًا من لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية.

أداء جيد في شهر يونيو

عززت مجموعة منالبيانات الاقتصادية القوية أداء أسواق الأسهم خلال شهر يونيو، حيث كشفت البيانات عن مرونة ملحوظة في الاقتصاد الأمريكي مدعومًا بالإنفاق الاستهلاكي القوى، مما دفع البنك الاحتياطى الفيدرالى إلى الحفاظ علي لهجته الحذرة،ومع إبقاء الاحتياطى الفيدرالى علي أسعار الفائدة عند نفس مستوياتها المرتفعة وتأجيل أى خفض محتمل إلي وقت لاحق من هذا العام، يعتقد الخبراء أن يسجل الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي نموًا بنحو2.3%.

ونتيجة لذلك، حقق مؤشر ناسداك المركب ارتفاعات كبيرة، حيث سجل مكاسب بما يزيد عن 4.7% في شهر يونيو، كما ساهمت ثقة المستثمرين فى أسهم التكنولوجيا وزيادة معدلات الشراء لتلك الأسهم في دفع الأسعار إلي الارتفاع، وبالمثل، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز500 بأكثر من2.5% في يونيو، وفى نفس الوقت، عززت تقارير الأرباح الايجابية والإنفاق الاستهلاكي المستدام أداء المؤشر في ظل حالة من عدم اليقين العالمى فى الأصول الأخرى.

ما الذي يجب على المستثمرين مراقبته في النصف الثاني من عام2024؟

لم يكن النصف الأول من عام2024قويًا بشكل لا يصدق فحسب، بل كانت تقلبات السوق أيضًا على الجانب المنخفض، ومع ذلك، هناك العديد من الأحداث والبيانات التي يجب على المستثمرين الانتباه إليها في النصف الثاني من هذا العام.

1 .التضخم:

يرى البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الآن خفضًا واحدًا فقط لسعر الفائدة بمقدار25 نقطة أساس في عام2024، وهو أقل بكثير من75 نقطة أساس التي أظهرها مخطط النقاط في ديسمبر 2023، لا يزال التضخم في الولايات المتحدة أعلى بعناد من2% التي يستهدفها البنك الاحتياطي الفيدرالي، مما جعل تخفيضات أسعار الفائدة التي وعد بها البنك المركزي الأمريكي تبدو وكأنها سراب، في النصف الثاني، ينبغي للمستثمرين مراقبة مسار التضخم في الولايات المتحدة والذي سيمهد الطريق في نهاية المطاف لخفض أسعار الفائدة.

2 .الانتخابات الأمريكية:

ينبغي للمستثمرين مراقبة الانتخابات الأمريكية المقبلة، نظرًا للسياسات الاقتصادية المختلفة التي يقترحها "جو بايدن" و "دونالد ترامب" المرشحان المفترضان للحزبين الديمقراطي والجمهوري، على سبيل المثال: بينما كان بايدن مؤيدًا للطاقة الخضراء، دعم ترامب زيادة استكشاف النفط والغاز في الولايات المتحدة خلال فترة ولايته السابقة.

3 .نمو الأرباح وإثبات صحة استثمارات الذكاء الاصطناعي:

مع ارتفاع تقييمات السوق الأوسع نطاقًا فوق المتوسطات التاريخية، ستحتاج الأسهم إلى دعم من أرباح الشركات وخاصة التكنولوجيا، أيضًا سيبدأ المستثمرون في تقييم استثمارات شركات التكنولوجيا في الذكاء الاصطناعي لمعرفة ما إذا كانت يتم تحقيق الدخل منها إلى الحد الذي يبدو أن أسعار الأسهم تأخذه في الاعتبار.

4 .التوترات الجيوسياسية:

القضايا الجيوسياسية المستمرة مثل تلك الموجودة في أوكرانيا والشرق الأوسط، لديها القدرة على تعطيل سلاسل التوريد العالمية والتأثير على قطاعات صناعية محددة.

5 .أرباح الشركات:

سيوفر أداء الشركات خلال موسم الأرباح القادم رؤى حول صحة الأعمال والآفاق الاقتصادية المستقبلية.

قد يؤدي السيناريو الذي يظل فيه التضخم مرتفعًا بعناد إلى ارتفاعات مطولة في أسعار الفائدة، مما قد يخلق بيئة صعبة لكل من الأسهم والسندات، وبرغم ذلك، يتوقع المحللون تحولًا محتملاً في سياسة البنك المركزي، مع بدء البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في خفض أسعار الفائدة في سبتمبر2024، وقد يؤدي هذا إلى ضخ المزيد من رأس المال في الأسواق وتحفيز النمو، قد تخضع سوق الأسهم لتأثيرات مختلفة، مما يجعل من الضروري البقاء على اطلاع وتكييف استراتيجية الاستثمار الخاصة بك وفقًا لذلك.

هل من الممكن أن تنهار الأسهم الأمريكية في النصف الثاني من العام؟

أولئك الذين يتوقعون ركودًا في الولايات المتحدة أو انهيار سوق الأسهم كانوا مجموعة مخيبة للآمال، لقد فاجأ أكبر اقتصاد في العالم بمرونته خلال الأرباع العديدة الماضية، ولم يتباطأ المستهلك كثيرًا على الرغم من كل الرياح المعاكسة الواضحة.

بالنظر إلى كل شيء، من غير المرجح أن يحدث انهيار محتمل للسوق في النصف الثاني، ولكن لكي ترتفع الأسهم بشكل كبير من هذه المستويات، فستحتاج إلى دعم من نمو قوي في الأرباح.

وتُظهِر البيانات التي جمعتها شركةFactSet أن المحللين يتوقعون ارتفاع أرباح مؤشرستاندرد آند بورز500 بنسبة11.3% في عام2024و14.4%في عام2025، ونظراً لنمو الأرباح المتوقع، تبدو الأسهم الأميركية مقومة بكامل قيمتها.